中新經(jīng)緯8月7日電 題：澳麥“雙反”取消將強(qiáng)化啤酒成本下行趨勢

作者 安雅澤 中信建投證券食品飲料首席分析師

菅成廣 中信建投證券分析師

(相關(guān)資料圖)

近日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥所適用反傾銷措施和反補(bǔ)貼措施復(fù)審裁定的公告》顯示，鑒于中國大麥?zhǔn)袌銮闆r發(fā)生變化，對原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥繼續(xù)征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅已無必要。自2023年8月5日起，終止對原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。

大麥在國內(nèi)屬于小品種作物，相關(guān)政策補(bǔ)貼較少，且沒有形成規(guī)?；N植。在海外進(jìn)口產(chǎn)品沖擊下，國產(chǎn)大麥數(shù)量整體呈持續(xù)下滑趨勢，進(jìn)口占比則不斷提升，一度接近90%水平。中國大麥進(jìn)口地近年來多次切換，澳大利亞曾占較大比例。2020年5月18日，商務(wù)部發(fā)布2020年第14號和第15號公告，對原產(chǎn)于澳大利亞的進(jìn)口大麥征收反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。2021年開始國內(nèi)的澳大利亞大麥進(jìn)口比例變得很小。

近年來，大麥進(jìn)口價(jià)格受氣候及其他因素影響明顯，進(jìn)口均價(jià)從2020年的233美元/噸提升至2022年的356美元/噸，啤酒企業(yè)成本壓力較為明顯。當(dāng)前，國內(nèi)進(jìn)口大麥價(jià)格自2022年12月高點(diǎn)410美元/噸持續(xù)回落，2023年6月進(jìn)口均價(jià)為347美元/噸，當(dāng)月同比下降4.4%。受進(jìn)口大麥價(jià)格下降影響，麥芽加工企業(yè)、啤酒生產(chǎn)企業(yè)成本壓力降低，澳大利亞大麥“雙反”稅收取消后將進(jìn)一步確定成本下行趨勢。

對比歷史大麥進(jìn)口價(jià)格，澳大利亞大麥整體價(jià)格水平低于阿根廷大麥、加拿大大麥等，而短期內(nèi)烏克蘭大麥價(jià)格或仍處于高位。中國啤酒企業(yè)一般于年底鎖定次年的大麥價(jià)格，2023年大麥成本壓力仍較為明顯。本次終止對澳大利亞大麥的“雙反”稅收政策，有望緩解2024年啤酒企業(yè)的原料成本。疊加包裝材料成本目前的下行趨勢，啤酒企業(yè)2024年利潤有望表現(xiàn)較大彈性。

啤酒行業(yè)在弱復(fù)蘇消費(fèi)環(huán)境下具有逆周期屬性，啤酒頭部企業(yè)通過控本降費(fèi)、結(jié)構(gòu)升級等方式，或能保持利潤率提升的態(tài)勢。不過，值得注意的是，目前中國啤酒市場集中度不斷提升，競品不斷增加可能會使中高端產(chǎn)品市場競爭進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致廣告、促銷等市場費(fèi)用持續(xù)增長，影響企業(yè)盈利水平。此外，啤酒原料、包材等原材料占啤酒生產(chǎn)成本的大部分，原材料價(jià)格上漲會明顯降低企業(yè)盈利水平。當(dāng)前包裝材料成本從高點(diǎn)回落，大麥、原油價(jià)格仍為處于高位，若成本大幅上漲會使得企業(yè)盈利不及預(yù)期。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

本文由中新經(jīng)緯研究院選編，因選編產(chǎn)生的作品中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。選編內(nèi)容涉及的觀點(diǎn)僅代表原作者，不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。

責(zé)任編輯：張芷菡