6月4日晚間，正泰電器發(fā)布（601877.SH）公告，公司董事會(huì)審議通過(guò)將控股子公司正泰安能數(shù)字能源（浙江）股份有限公司（以下稱“正泰安能”） 分拆至上海證券交易所主板上市。

本次分拆的正泰安能是正泰電器旗下唯一的戶用光伏業(yè)務(wù)平臺(tái)，目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的戶用光伏能源運(yùn)營(yíng)服務(wù)商。截至2022年12月31日，正泰安能累計(jì)開(kāi)發(fā)戶用光伏裝機(jī)容量超過(guò)15GW，終端家庭用戶超80余萬(wàn)戶。

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分拆完成后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，正泰電器仍將維持對(duì)正泰安能的控制權(quán)。通過(guò)本次分拆，正泰安能作為上市公司下屬唯一的戶用光伏業(yè)務(wù)平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，正泰電器與正泰安能的主業(yè)結(jié)構(gòu)將更加清晰。

截至去年12月30日，A股光伏板塊共有80家上市公司，市值合計(jì)近3萬(wàn)億元。龍頭隆基綠能以3204億元的市值領(lǐng)銜，通威股份、陽(yáng)光電源、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)等市值也均過(guò)千億。

二級(jí)市場(chǎng)上，自2021年9月創(chuàng)出63.72元的歷史高位后，正泰電器股價(jià)一路下挫，而6月2日收盤(pán)價(jià)為26.53元，跌去近6成，市值僅為570億。

事實(shí)上，南存輝控制的正泰電器在光伏產(chǎn)業(yè)鏈上已有非常全面的布局，但在A股市場(chǎng)上的股價(jià)表現(xiàn)一直遜色于同行光伏企業(yè)， 于是從去年開(kāi)始，南存輝開(kāi)啟了一輪資本運(yùn)作，重新續(xù)寫(xiě)新的資本故事。

首先是去年4月29日，正泰電器宣布剝離光伏組件業(yè)務(wù)，旗下正泰太陽(yáng)能擬將光伏組件制造板塊業(yè)務(wù)整合至正泰新能，再整體對(duì)外出售100%股權(quán)并轉(zhuǎn)讓給正泰集團(tuán)等13位受讓方，交易對(duì)價(jià)為22.5億元。

接著沒(méi)過(guò)多久的10月29日，正泰電器擬籌劃子公司正泰安能分拆上市，并授權(quán)公司及正泰安能管理層啟動(dòng)分拆正泰安能上市的前期籌備工作。

當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末正泰安能負(fù)債總額為294.52億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85.49%。這主要由于光伏組件和光伏電站都屬于重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，此外，電站業(yè)務(wù)本身還需要依靠大量借款運(yùn)營(yíng)。

10月底，正泰安能擬進(jìn)行增資擴(kuò)股引進(jìn)投資者，增資總金額為15億元。增資完成后公司仍將持有正泰安能67.01%股權(quán)。在這輪戰(zhàn)投中，正泰安能的投前估值為280億元，是去年7月的近5倍。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，正泰安能營(yíng)業(yè)收入分別為16.33億元、56.31億元、137億元；同期凈利潤(rùn)分別為2.53億元、8.67億元、17.53億元。

如今分拆獲董事會(huì)審議通過(guò)也意味著正泰安能的IPO進(jìn)入了新階段，一方面公司在資本市場(chǎng)得到更好的一個(gè)估值定價(jià)，另一方面光伏電站是重資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以增加融資渠道減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。