基金發(fā)行市場(chǎng)降溫！

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近期，三只公募基金接連宣布發(fā)行失敗。在公募行業(yè)，向來(lái)有“好做不好發(fā)”的說(shuō)法。慘淡的發(fā)行數(shù)據(jù)背后，是否意味著，階段性拐點(diǎn)已至？

多只新基金“夭折”

近日，基金公司發(fā)布的兩則發(fā)行失敗公告，透露出基金發(fā)行市場(chǎng)寒意。6月5日，某兩年持有期FOF公告顯示，該產(chǎn)品于2022年9月2日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予變更注冊(cè)的批復(fù)，截至2023年5月31日基金募集期限屆滿，未能滿足《基金合同》規(guī)定的基金備案條件，故該基金《基金合同》不能生效，基金管理人將按照合同相關(guān)約定處理募集資金。

就在不久前，另一只FOF-LOF產(chǎn)品同樣公告募集失敗，該產(chǎn)品也是在2022年9月2日獲得證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予變更注冊(cè)的批復(fù)。兩只基金均自2023年3月1日起開始發(fā)售，募集日期截至5月31日。

同日募集失敗的這兩只基金，歷經(jīng)三個(gè)月時(shí)間，仍未能完成募集，基金發(fā)行之艱難可見一斑。5月27日，另一家大型基金公司發(fā)行的一年持有期混合產(chǎn)品也公告合同不能生效。

據(jù)Wind相關(guān)公告， 今年以來(lái)，共有5只基金發(fā)行失敗。盡管這一數(shù)字低于2022年，但背后是基金公司主動(dòng)發(fā)行的步伐大幅減緩。其中，不少產(chǎn)品更是趕在證監(jiān)會(huì)批文過(guò)期前“壓哨發(fā)行”。

“最近市場(chǎng)不好，我們其實(shí)想先‘捂一捂’，等行情好一點(diǎn)再發(fā)，但再不發(fā)批文就過(guò)期了。實(shí)際上這是去年批復(fù)的產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)因?yàn)槭袌?chǎng)不好一直拖到現(xiàn)在，但沒(méi)想到市場(chǎng)熱情還不如去年。”另一家正在發(fā)行產(chǎn)品的公募基金市場(chǎng)人士表示。

值得關(guān)注的是，在發(fā)行寒冬，花式營(yíng)銷也難起作用。某公募基金舉公司之力，推出由旗下知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，盡管在發(fā)行前就持續(xù)預(yù)熱，但募集效果卻不如人意?！盎衿毡橘I漲不買跌，我們只能盡量引導(dǎo)大家低位布局?！币晃磺廊耸糠Q。

權(quán)益資產(chǎn)投資性價(jià)比回升

一串?dāng)?shù)字足以體現(xiàn)發(fā)行市場(chǎng)的降溫。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算， 5月僅有43只新基金發(fā)行，這一數(shù)字創(chuàng)下近5年以來(lái)新低。此外， 5月，公募基金發(fā)行份額僅392.53億元，創(chuàng)下2019年以來(lái)新低。其中，僅有債券型基金發(fā)行規(guī)模較為可觀，5月，債券型基金共11只，平均發(fā)行份額21.74億份；股票型基金共發(fā)行13只，平均發(fā)行份額僅6.9億份；混合型基金發(fā)行14只，平均發(fā)行份額更是只有3.83億份。

與新基金發(fā)行跌至冰點(diǎn)形成鮮明對(duì)比的，是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價(jià)比又回到歷史高點(diǎn)區(qū)域。據(jù)華福證券統(tǒng)計(jì)， 從歷史上看，ERP（股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）高位往往對(duì)應(yīng)著權(quán)益資產(chǎn)的階段性底部， 例如2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月，這五次“底部時(shí)刻”中，前三次均為中期牛市的開端，后兩次也跟隨著幅度尚可的上漲行情。今年4月中旬以來(lái)的股債行情推動(dòng)ERP上行至高位，截至5月末，滬深300指數(shù)的ERP已位于2005年以來(lái)的82%分位數(shù)，對(duì)后市權(quán)益資產(chǎn)的走勢(shì)有著較強(qiáng)的積極指示意義。

在公募基金行業(yè)，向來(lái)有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)的”說(shuō)法。 盡管市場(chǎng)資金對(duì)于新基金并不買賬，但在受訪的多位公募、私募基金經(jīng)理看來(lái)，當(dāng)下是較好的新基金建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)?！皬娜ツ暌詠?lái)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)就比較差，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)之后，我覺(jué)得市場(chǎng)存在很多機(jī)會(huì)。之所以選在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)發(fā)基金，就是因?yàn)橛X(jué)得是一個(gè)比較好建倉(cāng)的底部位置。”一位權(quán)益基金經(jīng)理表示。

而根據(jù)南方基金的測(cè)算，2010年以來(lái)共有10次基金發(fā)行冰點(diǎn)期，以偏股混合型基金作為測(cè)算指標(biāo)，模擬在發(fā)行冰點(diǎn)期的首日買基金發(fā)現(xiàn)，若持有一年，這10次中有7次都是正收益；若持有三年，除了2015年8月和2016年1月這兩次外，其中8次均為正收益，且若繼續(xù)持有至今，年化收益率均超過(guò)8%。