6月11日晚間，浙商銀行發(fā)布A股配股發(fā)行公告，意味著歷時(shí)一年多的配股事宜終于走到了最后一步。這其中，配股價(jià)2.02元/股遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)6.72元/股、能否獲得70%以上的認(rèn)購(gòu)成功配股等也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

浙商銀行是今年首單走到發(fā)行環(huán)節(jié)的銀行配股案例。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，除浙商銀行外，2020年以來(lái)A股上市銀行中有江蘇銀行、寧波銀行、青島銀行、中信銀行完成或公告配股，目的均為補(bǔ)充核心一級(jí)資本。A股銀行板塊中正在進(jìn)行中的，還有中信銀行的400億配股計(jì)劃。

據(jù)浙商銀行公告，配股目的是補(bǔ)充核心一級(jí)資本。接受財(cái)聯(lián)社采訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，定增、配股是銀行補(bǔ)充核心一級(jí)資本主要外源性方式，但在銀行股價(jià)長(zhǎng)期破凈的背景下，均存在不同程度的實(shí)施難度。

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配股價(jià)格遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)，發(fā)行成功需認(rèn)購(gòu)超70%

公開資料顯示，浙商銀行于2021年10月28日發(fā)布配股公開發(fā)行證券預(yù)案，今年2月17日，該行公告A股配股申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，至6月11日發(fā)布A股配股發(fā)行公告，歷時(shí)一年半之久。

公告顯示，本次A股配股價(jià)格為2.02元/股，合計(jì)募集資金總額不超過(guò)180億元。這一配股價(jià)格引發(fā)廣泛關(guān)注，因?yàn)楦鶕?jù)該行最新發(fā)布的2023年一季報(bào)，每股凈資產(chǎn)為6.72元，截至6月9日收盤價(jià)為2.88元/股，配股價(jià)均低于二者。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者估算，2.02元的配股價(jià)格大致相當(dāng)于市價(jià)打7折，每股凈資產(chǎn)打3折，也低于除權(quán)后的2.68元每股價(jià)格。

“雖然證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司配股發(fā)行價(jià)格不得低于公司配股前每股凈資產(chǎn)的規(guī)定早已失效，但如果配股價(jià)格明顯低于每股凈資產(chǎn)，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)投資者而言不是好事?！睖夏迟Y深市場(chǎng)人士稱。

根據(jù)浙商銀行公告，如代銷期限屆滿（6月15至21日），原A股股東認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量未達(dá)到擬配股數(shù)量的70%，本次A股配股發(fā)行失敗。意味著此次成功配股需要獲得70%以上的認(rèn)購(gòu)。

某上市券商金融業(yè)首席分析師稱，配股是所有股東同比例出資，好處是公平，但也可能出現(xiàn)部分股東不愿增資的情形，難以判斷浙商銀行此次配股能否成功。

浙商銀行披露，第一大股東浙江省金融控股有限公司已出具承諾，將根據(jù)本次配股股權(quán)登記日收市后的持股數(shù)量，以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)根據(jù)本次配股方案確定的可獲得的配售股份。

值得一提的是，一個(gè)月前剛剛通過(guò)競(jìng)拍方式獲得旅行者汽車集團(tuán)持有浙商銀行股份的太平人壽和山東信托如果認(rèn)購(gòu)配股則需要繼續(xù)出資，公開信息顯示，二者競(jìng)爭(zhēng)股份分別為708875742股和638060903股，上述股權(quán)已完成過(guò)戶手續(xù)。按照每股2.02元的配股價(jià)，太平人壽需增資42957.87萬(wàn)元，山東信托需增資38666.49萬(wàn)元。

定增不易，多銀行配股補(bǔ)充核心一級(jí)資本

浙商銀行公告顯示，為更好地滿足監(jiān)管要求，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，有必要通過(guò)配股進(jìn)一步提高核心一級(jí)資本充足率水平，在滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展需要的同時(shí)，為可能提高的監(jiān)管要求預(yù)留空間。

根據(jù)浙商銀行公布的數(shù)據(jù)，該行資本充足率并不樂(lè)觀。2020~2022年報(bào)告期末該行的核心一級(jí)資本充足率分別為 8.75%、8.13%及 8.05%，資本充足率分別為 12.93%、12.89%及 11.60%，雖符合《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的相關(guān)要求，但均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

招商證券首席銀行業(yè)分析師廖志明稱，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，提高資本充足率，最為關(guān)鍵的是核心一級(jí)資本的補(bǔ)充，但補(bǔ)充核心一級(jí)資本的方式相對(duì)較少，眾多資本補(bǔ)充方式中，定增、配股可直接地補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

根據(jù)規(guī)定，已上市銀行外源性補(bǔ)充核心一級(jí)資本的方式主要包括定增、配股、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式。眾所周知，可轉(zhuǎn)債需要轉(zhuǎn)股才能計(jì)入核心一級(jí)資本，這在銀行股價(jià)低迷時(shí)期比較困難，今年1月齊魯銀行就發(fā)布公告擬下修可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)。

“目前上市銀行股價(jià)普遍破凈，定增又不能低于每股凈資產(chǎn)，但配股沒(méi)有價(jià)格限制?！鄙鲜錾鲜腥探鹑跇I(yè)首席分析師稱。

的確，今年3月29日完成A股非公開發(fā)行的郵儲(chǔ)銀行，定增價(jià)格為6.64元/股，而郵儲(chǔ)銀行當(dāng)日股票均價(jià)為4.65元，相當(dāng)于本次定增價(jià)格大幅溢價(jià)42.8%，募集資金約450億元由中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)。根據(jù)郵儲(chǔ)銀行公告，扣除與本次非公開發(fā)行直接相關(guān)的發(fā)行費(fèi)用后，募集資金將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。去年10月，華夏銀行非公開發(fā)行股票的認(rèn)購(gòu)者只有2家原股東機(jī)構(gòu)，較公司發(fā)出的82份《認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)函》對(duì)比懸殊，募集金額也從不超過(guò)200億元降至80億元。發(fā)行價(jià)15.16元/股，與該行當(dāng)時(shí)5元/股左右的股價(jià)對(duì)比懸殊。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，除浙商銀行外，2020年以來(lái)A股上市銀行中有江蘇銀行、寧波銀行、青島銀行、中信銀行完成或公告配股，目的均為補(bǔ)充核心一級(jí)資本。目前正在進(jìn)行之中的中信銀行此前公告，該行于今年3月3日收到上交所出具的《關(guān)于受理中信銀行股份有限公司滬市主板上市公司發(fā)行證券申請(qǐng)的通知》，根據(jù)此前發(fā)布的配股說(shuō)明書，中信銀行擬按照每10股配售3股的比例向全體A股和H股股東配售，配股募集資金總額不超過(guò)人民幣400億元（含400億元）。